Um vendedor também corre o risco de ser abandonado pelo comprador, principalmente o risco de que o comprador não garanta o financiamento necessário para fechar o negócio. Como o nome sugere, uma taxa de rescisão reversa permite que o vendedor cobre uma taxa caso o comprador desista de um negócio .
Para resolver isso, o acordo de fusão (que revisaremos em breve) pode identificar condições que levariam o vendedor a cobrar uma taxa de rescisão reversa. Não havia taxa de rescisão reversa no acordo Microsoft-LinkedIn. (Isso é mais um problema quando o comprador é um investidor de private equity.)
fusões e aquisições principais etapas do m&a
Disposições de proibição de compras – Lembre-se de como o press release divulgou que uma taxa de rescisão entraria em vigor se o LinkedIn finalmente consumasse um acordo com outro comprador. O acordo de fusão tem uma seção chamada “No Solicitation”, comumente conhecida como no-shop , que proíbe o LinkedIn de buscar outras propostas. A Microsoft, como a maioria dos adquirentes, estava cansada de outros pretendentes (particularmente da Salesforce) e procurou se proteger. No final das contas, o no-shop se manteve, mas, como veremos mais tarde, não impediu a Salesforce de entrar com uma proposta não solicitada mais alta para o LinkedIn após o acordo, o que forçou a Microsoft a aumentar a aposta.
Enquanto a maioria dos negócios contém um no-shop, um pequeno, mas crescente número de negócios contém um go-shop. O go-shop permite explicitamente que o vendedor explore lances concorrentes após o acordo de fusão. Isso é mais comum em transações go-private, nas quais o vendedor é uma empresa pública e o comprador é uma empresa de private equity (como é o caso em um LBO tradicional ).